登录新浪财经APP 搜索【信披】查察更多考评等第

（着手：CSC连络金属和金属新材料团队）

遑急教唆：通过本订阅号发布的连络不雅点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中相宜《证券期货投资者妥当性照管目的》章程的机构类专科投资者参考。因本订阅号暂时无法竖立访谒规章，若您并非中信建投客户中的机构类专科投资者，为限制投资风险，请您取消慈祥，请勿订阅、采纳、使用或转载本订阅号中的任何信息。对由此给您形成的未便走漏诚笃歉意，感谢您的知道与合营！

▊中枢不雅点

]article_adlist-->

12月10日，海关总署公布11月收支口数据，按东说念主民币计价，11月，我国货色买卖收支口总值3.75万亿元，同比增长1.2%。其中，出口2.22万亿元，同比增长5.8%；入口1.53万亿元，同比减少4.7%；买卖顺差6928亿元。11月我国出口钢材927.8万吨，同比增长15.9%，出口均价717.8好意思元/吨；1-11月，我国出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。钢铁下流行业方面，汽车、家电、船舶均保握高速增长，1-11月汽车累计出口534.5万辆，同比增长21.2%；1-11月家用电器累计出口409867.9万台，同比增长21.3%；1-11月船舶累计出口5267艘，累计同比增长22.9%，下流出口高增促进了钢材的迤逦出口

▊钢铁行业一周点评

11月钢材出口环比下滑，同比仍大幅增长。

12月10日，海关总署公布11月收支口数据，按东说念主民币计价，11月，我国货色买卖收支口总值3.75万亿元，同比增长1.2%。其中，出口2.22万亿元，同比增长5.8%；入口1.53万亿元，同比减少4.7%；买卖顺差6928亿元。1-11月，我国货色买卖收支口总值39.79万亿元，同比增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，同比增长6.7%；入口16.75万亿元，同比增长2.4%。分居品看，前11个月中国出口集成电路1.03万亿元，同比增长20.3%；出口汽车7629.7亿元，同比增长16.9%；出口纺织品9159.6亿元，同比增长6%；出口塑料成品6810.9亿元，同比增长6.9%。聚焦钢铁行业，11月我国出口钢材927.8万吨，同比增长15.9%，出口均价717.8好意思元/吨；1-11月，我国出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。11月份，我国入口钢材47.3万吨，同比减少22.9%，入口均价1824.7好意思元/吨；1-11月，我国入口钢材619.4万吨，同比减少11.3%。钢铁下流行业方面，汽车、家电、船舶均保握高速增长，1-11月汽车累计出口534.5万辆，同比增长21.2%；1-11月家用电器累计出口409867.9万台，同比增长21.3%；1-11月船舶累计出口5267艘，累计同比增长22.9%，下流出口高增促进了钢材的迤逦出口。同期咱们也慈祥到，11月仍有47.3万吨钢材需要入口，且价钱是出口钢材价钱的两倍多，反应了当今高端钢材边界，仍存在部分居品尚未实现国产替代。高端钢材具有小批量、定制化的特色，对开导、工艺要求较高，即便坐褥形式赢得冲突，后续仍需要永劫候的禀赋认证才得以收场到订单上，这亦然我国头部特钢企业刻下正在起劲的标的。跟着海外政事冲突加重、买卖保护、本事阻滞愈演愈烈，我国钢铁产业也受到冲击，高端材料存在被“卡脖子”的征象，反倒激励了国产替代的程度。总结最近20年的历史数据，我国入口钢材数目始终保握在1000万吨以上，至2023年头度跌破1000万吨达765万吨，2024年该项数据仍在大幅下滑，也曾无法攻克的高温合金钢、殷瓦钢、手撕钢等居品均已实现国产化，改日，国产替代已经行业发展的遑急议题。

五大品种钢材供降需增，保握去库景况。

供应方面，本周五大钢材品种供应860.70万吨，周环比降0.54万吨，降幅为0.06%。钢厂利润下落以及部分钢厂转产或者减产，导致钢材供应减少；本周五大钢材总库存1139.13万吨，周环比降20.97万吨，降幅1.81%，本周五大品种总库存降库，厂库周环比降13.98万吨，降幅3.71%，且社库周环比减少6.99万吨，降幅0.89%。破钞方面，本周五大品种周破钞量为881.67万吨，周环比增7.06万吨，增幅为0.81%；其中建材破钞环比增2%，板材破钞增0.2%。本周五大品种中建材与板材破钞均有所增长，建材破钞增幅大于板材增幅。总体来说，从五大品种的数据来看，全体上呈现供降需增的形式，库存呈降库景况。螺纹、热轧、中厚板、冷轧的价钱较上周握平、+10元/吨、+20元/吨、+40元/吨。据咱们模子测算，截止12月13日，螺纹、热轧、中厚板、冷轧的即期毛利分离较上周-10元/吨、-1元/吨、+8元/吨、+25元/吨。247家钢厂盈利率48.05%，环比-1.73pct。

风险分析：刻下，在复杂严峻的市集场面下，钢铁行业也面对不少坚苦挑战，企业之间缱绻分化。在发扬经济体货币战术冲击、通胀压力握续存在等身分影响下，群众金融环境收紧、买卖增长乏力、企业和破钞者信心下落，经济增长仍面对多重风险挑战。连年来，原料供给端风险事件不休，淡水河谷溃坝，澳煤入口禁令、巴西暴雨、澳洲飓风，以及地缘政事冲突引发的动力危境，在各类风险事件不休发酵演绎下，原料价钱被握续推高，钢厂在需乞降本钱两端挤压下，利润被极限压缩。

]article_adlist-->

证券连络讨教称呼：《11月钢材出口927.8万吨，同比大幅增长》

对外发布时候：2024年12月15日

讨教发布机构：中信建投证券股份有限公司

本讨教分析师：王介超    SAC编号：S1440521110005

          王晓芳    SAC编号：S1440520090002

          汪明宇    SAC编号：S1440524010004

免责声明

本订阅号（微信号：CSC连络金属和金属新材料团队）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）连络发展部中信建投连络金属和金属新材料连络团队运营的唯独订阅号。

本订阅号所载推行仅面向相宜《证券期货投资者妥当性照管目的》章程的机构类专科投资者。中信建投不因任何干注本订阅号或采纳、阅读本订阅号推行的动作而将订阅东说念主视为中信建投的客户。

]article_adlist-->

本订阅号不是中信建投连络讨教的发布平台，所载推行均来自于中信建投已崇拜发布的连络讨教或对讨教进行的追踪与解读，任何齐全的连络不雅点应以中信建投崇拜发布的连络讨教为准。订阅者若使用本订阅号所载推行，有可能会因穷乏对齐全讨教的了解而对其中要害假定、评级、方针价等产生污蔑。教唆订阅者应参阅中信建投已发布的齐全证券连络讨教，仔细阅读其所附各项阐明、声明、信息败露事项及风险教唆，慈祥联系的分析、筹议偶然确立的要害假定要求，慈祥投资评级和证券方针价钱的筹议时候周期，并准确知道投资评级的含义。

中信建投对本订阅号所载推行的准确性、可靠性、时效性及齐全性不作任何昭示或走漏的保证。本订阅号所载推行、成见仅代表着手证券连络讨教发布当日的判断，联系连络不雅点可依据中信建投后续发布的证券连络讨教在不发布见知的情形下作出改动。中信建投的其他部门、东说念主员以过火他专科东说念主士可能会依据不同假定和模范、采用不同的分析措施而理论或书面发表与本订阅号中推行、成见不一致或相背的市集指摘和/或不雅点，中信建投莫得将此推行、成见向订阅者进行更新的义务。

]article_adlist-->

本订阅号发布的推行并非投资决议作事，在职何情形下皆不组成对采纳本订阅号推行受众的任何投资提议。本订阅号所载推行、成见仅供参考，亦不组成任何保证，订阅者不应单纯依靠本订阅号的信息而取代本身的独处判断，订阅者应当充分了解各类投资风险，证据本身情况自主作念出投资决议并自行承担投资风险。在职何情况下，中信建投不合任何东说念主因使用本订阅号中的任何推行所引致的任何蚀本负任何背负，订阅者证据本订阅号所载推行作念出的任何决议与中信建投或联系作家无关。

本订阅号发布的统共推行的著述权包摄于中信建投统共。未经中信建投事前书面许可，任何机构和/或个东说念主不得以任何体式修改、转发、翻版、复制、发布或援用本订阅号发布的沿路或部天职容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个东说念主或其运营的媒体平台采纳、翻版、复制或援用本订阅号发布的沿路或部天职容。版权统共，违者必究。

]article_adlist-->

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP